Kupfermarkt: Glencore - Aktie vor Neubewertung?
Die nächste potenzielle Erfolgsgeschichte von Glencore steht (leise) in den Startlöchern. Das globale Rohstoffunternehmen macht bereits 4 % des weltweiten Kupferverbrauchs aus und besitzt Bergbauanlagen, die es ermöglichen, seine Produktion mehr als zu verdoppeln.
Kupfer dürfte von einer bevorstehenden strukturellen Preisverschiebung profitieren. Das Basismetall Kupfer wird benötigt, um Pläne zur Elektrifizierung westlicher Volkswirtschaften Wirklichkeit werden zu lassen. Auch ohne diese Pläne wird es ab 2025 aufgrund jahrelanger Unterinvestitionen und der stetig wachsenden Nachfrage in einer Vielzahl von Branchen voraussichtlich zu einer Kupferknappheit kommen.
Glencore wird für 2023 voraussichtlich eine Dividendenrendite von ≈15 % zahlen, es kauft derzeit Aktien mit einer Rate von >10 % des täglichen Handelsvolumens zurück und es hat die höchste freie Cashflow-Rendite in seiner Vergleichsgruppe. In den nächsten drei Jahren soll das Unternehmen 50-60 % seines aktuellen Aktienkurses an die Aktionäre zurückzahlen. Aufgrund der schieren Größe seiner Kupferreserven und seiner niedrigen Produktionskosten ist es auch eine der billigsten Blue-Chip-Aktien, um sich mit der Kupfergeschichte auseinanderzusetzen.
Innerhalb einer Reihe vergleichbarer großer Rohstoffunternehmen ist Glencore bei weitem die billigste Aktie. Seine Aktien werden zu Rohstoffpreisen bewertet, die 50 % unter den aktuellen Kassapreisen liegen, verglichen mit dem Handel von Rio Tinto mit einem Abschlag von 27 %, dem Abschlag von Anglo American von 5 % und dem durchschnittlichen Abschlag der Branche von 30 %. Zumindest sollte die Glencore-Aktie den Branchendurchschnitt einholen – und längerfristig sollte das überlegene Geschäftsmodell diesen Abschlag weiter verringern.
Rohstoffaktien sind seit vielen Jahren in Ungnade gefallen. Nach ihrem anfänglichen Erholungsschub im Jahr 2022 werden sie in den nächsten Jahren wahrscheinlich allmählich wieder Fahrt aufnehmen – was zu einer laufenden Neubewertung von Glencore führen wird.
